ESTRATEGIA DE INVERSIÓN

ESTRATEGIA

Los puntos que caracterizan mi filosofía de inversión son:

• Buy & Hold: Comprar y Mantener. La idea es comprar empresas buenas y mantenerlas muchos años o directamente toda la vida. La paciencia es la ventaja del inversor particular.
• Dividendos: Extraer una renta creciente para ganar tranquilidad financiera a largo plazo.
• Inversión en valor (Precio ≠ Valor): Comprar a un precio justo o inferior. El mercado a veces se equivoca y hay que aprovecharlo.
• Invertir de forma realista, objetiva y en lo que se conoce: Solo invierto en empresas cuyo negocio comprendo. Si no entiendo cómo ganan dinero, paso.
• Constancia y disciplina: Sin disciplina y cabeza fría no se llega a ningún lado. Invertir es una carrera de fondo.

La estrategia debe estar bien definida antes de empezar a invertir y debe ajustarse a nuestra personalidad y a nuestra capacidad para soportar la volatilidad y las caídas. No suele ser buena idea cambiar constantemente de estrategia en función de lo que haga el mercado porque no suele dar buen resultado. Hay que buscar una estrategia que le encaje a uno mismo, a mí me encaja esta y por eso es de la que hablo y en la que trabajo por ir mejorando.

Esta estrategia da como resultado una cartera formada por empresas con barreras de entrada y con capacidad de pagar dividendos ahora y/o en el futuro. El objetivo es comprar buenas empresas, cobrar dividendos y mantenerlas durante muchos años para permitir que el interés compuesto y la reinversión de dividendos hagan su trabajo. Y para conseguir esto:

• Hay que ser muy disciplinado, constante y no desviarse de la estrategia.
• La volatilidad a corto plazo es secundaria y más bien una fuente de oportunidades. Lo importante es la evolución del negocio y de los dividendos a largo plazo.

APORTACIONES

Sobre las aportaciones:

• Aportaciones. Deseable con frecuencia: mensual. Si no es posible aportar mensualmente, aportar cuando se pueda. Si aparece algún extra aportar a la cartera.
• Reinvertir todos los dividendos cobrados si se puede.

Sobre la mentalidad durante la estrategia:

• Tan desequilibrado es el que gasta absolutamente todo en cosas que no necesita o que no le hacen feliz como el que ahorra compulsivamente todo renunciando a cualquier gasto. Hay que mantener un equilibrio en la vida.
• Si surge algún imprevisto y necesitamos dinero, algún imprevisto grave y necesario para nuestro trabajo, familia, vida, etc… Las acciones se convierten rapidísimo en dinero, y es un recurso a usar para solucionar estos problemas de nuestra vida, no un tesoro intocable que tenemos que proteger a toda costa. Si tenemos una emergencia seria se pueden vender algunas acciones en estos casos.

¿QUÉ EMPRESAS INCLUIR?

Características obligatorias:

• Empresas con altas barreras de entrada.
• Empresas que previsiblemente seguirán existiendo dentro de 20 años.
• Empresa que entiendes y te gustan. Debes comprender el modelo de negocio y estar cómodo con ella y con mantenerla muchos años.
• Capacidad para crecer orgánicamente y/o inorgánicamente o en cualquier caso siendo al menos capaces de mantener con su negocio nuestro poder adquisitivo frente a la inflación.
• Con flujo de caja claros.
• Tesis de inversión realista y no basadas en futuribles o fantasías.

Características deseables:

• Deseable dividendo superior al 3%. Si no es superior, al menos algún dividendo presente o capacidad de pagarlos en el futuro.
• Contestar a: ¿Cómo voy a ganar dinero con esta empresa? Antes de comprar hay que poder explicar claramente de dónde esperamos obtener la rentabilidad. Hay 3 patas: crecimiento del BPA, dividendos y expansión de múltiplo PER.

Comentarios:

• Las empresas de tu cartera no hace falta que sean originales o que "las descubras" tú, esto no te va a incrementar la rentabilidad pero lo que sí que te va a aumentar es la dificultad de hacerles el seguimiento. Al no llevarlas nadie más, no vas a poder recibir información o análisis de otras personas que también llevan la empresa, sino que tendrás que hacer todo por ti mismo, aumentando el riesgo de errores.

ESTRUCTURA DE LA CARTERA

Cosas a tener en cuenta sobre la estructura de la cartera:

• Objetivo aproximado: 20-50 empresas y más deseable entre 25-40 empresas. Es preferible tener 30 empresas que conocemos que 50 empresas que a duras penas conocemos o que nos cuesta mucho seguir.
• Diversificar por sectores y países.
• Evitar tanto una cartera excesivamente concentrada como una cartera con tantas empresas que resulte imposible hacer un seguimiento adecuado. Cada posición debe tener una razón clara para estar en cartera. No comprar una empresa simplemente para "rellenar" un sector o alcanzar un número determinado de empresas.

COMPRAS Y VENTAS

Sobre las compras de acciones:

• Oportunismo selectivo: El mercado dicta el ritmo. Solo se compra cuando se encuentran empresas a precios atractivos que ofrezcan un rendimiento razonable.
• El papel de la liquidez: Acumular liquidez es una estrategia defensiva totalmente válida cuando no hay opciones claras en el mercado. No hay que forzar compras si las valoraciones no acompañan. Pero si se está formando cartera tampoco se puede estar meses y meses esperando indefinidamente a algo que es posible que no ocurra.
"Se ha perdido mucho más dinero por inversores preparándose para las correcciones, o tratando de anticiparlas, que el que se ha perdido en las correcciones mismas." Peter Lynch.

Sobre las ventas de acciones:

• La filosofía de la cartera es vender muy poco. La no venta simplifica mucho la estrategia y evita muchos posibles errores. Directamente si no se vende se simplifica mucho la estrategia y el resultado seguramente sea bastante bueno.